合庫投信觀點：看好非能源業高收益債券投資

（台灣TB新聞網）針對投資人所關心油價反彈後對於高收益債券的後市展望，合庫全球高收益債券基金 (本基金主要投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人陳敬翱認為，近幾個月原油價格從2月每桶26美元大幅上漲至近50美元，主要受到股市的復甦所帶動，但油價上漲動能已趨緩，能源產業基本面仍未改善，預期未來油價應介於50~60元，對於能源業高收益債券展望仍不樂觀，建議維持減碼的看法，並看好非能源業高收益債券之投資機會。

陳敬翱認為受到ECB擴大購債規模與歐日負利率政策發酵，全球製造業指數PMI已由年初的疲弱轉為回升態勢，其中美國、歐元區與中國皆回升，日本仍不理想，此外，美國經濟穩步成長衰退機會低，歐元區則失業數據持續下降，民間消費與產能利用率回升，整體而言全球經濟正逐步走出谷底。此外，美國高收益債券目前價格仍屬便宜具利差收斂空間，短期利差擴大可逐步進場投資，預期在低成長、低通膨與低收益環境下，高收益債券高息優勢將吸引全球資金流入。

展望後市，經理人陳敬翱認為，雖然目前石油供需趨於穩定，但由於油價仍處於歷史低檔，仍不足以支應油礦業公司之經營成本，預料後續仍會出現能源及礦業高收益債券違約事件發生。反觀基本面較佳，且信用評級較高的BB~B級高收益債券，例如通訊服務業、醫療業與零售業發行之高收益債券財務體質較佳，違約風險相對低，適合長期投資。